Παρόλο που μια οριστική λήξη του συναγερμού σχετικά με τη σύγκρουση στο Ιράν παραμένει ανέφικτη, οι αγορές προσκολλώνται σε ελπίδες που διαφαίνονται στον ορίζοντα, γεγονός που οδήγησε τον δείκτη S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά. Στην προσπάθειά της να προλάβει την ανάκαμψη, η JP Morgan αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για τον S&P 500 στις 7.600 μονάδες έως το τέλος του 2026 -με τις 8.000 μονάδες να είναι ενδεχομένως εφικτές- αυξάνοντας παράλληλα τις εκτιμήσεις για τα κέρδη.
Πίσω από αυτή την κίνηση βρίσκονται οι προσδοκίες για μια «πιο ευνοϊκή» περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, ανέφεραν σε ενημερωτικό τους σημείωμα οι στρατηγικοί αναλυτές με επικεφαλής τον Dubravko Lakos-Bujas.
«Κατά την άποψή μας, η συγκλίνουσα εκτίμηση για την αύξηση των κερδών έχει περιθώρια για περαιτέρω άνοδο, δεδομένου ότι οι πρόσφατες θετικές αναθεωρήσεις οδηγήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από μια χούφτα τεχνολογικών εταιρειών, καθώς και από την ενέργεια», δήλωσαν.
Πριν από περίπου ένα μήνα, η JP Morgan είχε μειώσει τον στόχο του δείκτη από τις 7.500 στις 7.200 μονάδες, επικαλούμενη γεωπολιτικές ανησυχίες. Η JP Morgan διατήρησε αμετάβλητες τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή, καθώς δεν διέκρινε επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών, αλλά ο χαμηλότερος στόχος για τον S&P 500 σήμαινε έναν μελλοντικό πολλαπλασιαστή κερδών (P/E) 22 φορές από 23 φορές.
Και εδώ είναι που τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν ακόμα καλύτερα. «Εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις κινηθούν προς μια ταχεία επίλυση, θα περιμέναμε ο πολλαπλασιαστής να διευρυνθεί ξανά προς τις 23 φορές, γεγονός που θα συνεπαγόταν ένα επίπεδο 8.000 μονάδων για τον S&P 500», ανέφεραν οι αναλυτές, χαρακτηρίζοντας αυτό το σενάριο ως «ιδανικό». Σύμφωνα με τους ίδιους, ενώ η γεωπολιτική αποκλιμάκωση βοήθησε στην πρόσφατη άνοδο του S&P 500, επιστρέφει επίσης η όρεξη για μετοχές τεχνητής νοημοσύνης (AI). Το τρέχον επίπεδο ενδιαφέροντος των επενδυτών για τις μετοχές AI είναι κάτι που δεν έχουν ξαναδεί από το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Οι αναλυτές δήλωσαν ότι η διόρθωση της τάξης του 10% στον S&P 500 λειτούργησε ως «γεγονός εκκαθάρισης» για το πρόσφατο ξέσπασμα, με τις εταιρείες να επαναγοράζουν τις δικές τους μετοχές σε χαμηλότερες τιμές, αναγκάζοντας τους υπόλοιπους επενδυτές να επιστρέψουν μαζικά στην αγορά κυνηγώντας τα κέρδη.
Επέδειξαν ως βασικό καταλύτη τις ειδήσεις γύρω από το ακυκλοφόρητο μοντέλο Mythos της Anthropic, σημειώνοντας ότι το 66% των εταιρειών AI του S&P 500 έχει υπεραποδώσει από τις 7 Απριλίου. Αυτό συμβαίνει εν μέσω ενδείξεων για ραγδαία βελτιούμενα μοντέλα και υπηρεσίες AI, επιτάχυνση του ρυθμού ετήσιων εσόδων της Anthropic και αυξανόμενες προσδοκίες για την επερχόμενη κυκλοφορία του μοντέλου Spud από την OpenAI. «Ακόμα και ο κίνδυνος εκτόπισης θέσεων εργασίας λόγω της τεχνητής νοημοσύνης σε ορισμένους από τους πιο ευαίσθητους τομείς (π.χ. μηχανική λογισμικού) παραμερίζεται προς το παρόν, καθώς οι προσλήψεις ξαναρχίζουν», λένε οι αναλυτές.
Παραμένει ο κίνδνυνος
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η πορεία προς τα πάνω μπορεί να μην είναι ομαλή. «Δεδομένου του απότομου ράλι από τα πρόσφατα χαμηλά και ενός γεωπολιτικού σκηνικού που, αν και σημαντικά αποκλιμακωμένο, παραμένει ρευστό, υπάρχει σημαντικός κίνδυνος η αγορά να εισέλθει σε μια φάση βραχυπρόθεσμης σταθεροποίησης προτού συνεχίσει την ανοδική της τροχιά», σημειώνουν.
Η πιο αισιόδοξη άποψή τους για τις μετοχές, δεδομένου του χρόνου που απαιτείται για μια πλήρη επίλυση του πολέμου με το Ιράν και των τιμών του πετρελαίου που κυμαίνονται στα 90 δολάρια το βαρέλι, προϋποθέτει ότι δεν θα υπάρξει «καμία νέα σημαντική κλιμάκωση».
Όσον αφορά το τι πρέπει να αγοράσουν οι επενδυτές, οι αναλυτές εμμένουν σε μια στρατηγική «barbell», με μεγάλα στοιχήματα σε ποιοτικές αναπτυσσόμενες εταιρείες (quality growth), οι οποίες, όπως λένε, θα παραμείνουν «ακριβές και με μεγάλη συμμετοχή».
Το άλλο μισό της στρατηγικής αποτελείται από στοιχήματα σε εταιρείες χαμηλής μεταβλητότητας -ένα υποκατάστατο για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα- δεδομένου ότι τα κέρδη αποτελούν «φυσική αντιστάθμιση στον επίμονο πληθωρισμό», καταλήγουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών